A economia portuguesa está estável (índice de saúde 51/100). A atividade cresce cerca de +1,8% em termos homólogos segundo o indicador coincidente do BdP, com o pulso semanal a apontar para baixo desde essa publicação. A nossa estimativa indicativa a meio do trimestre para o PIB do 2.º trimestre de 2026 é +0,3% em cadeia (banda de 80%: -0,1% a +1,1%), o que implica cerca de +1,9% homólogos. Para o conjunto de 2026, a projeção mediana é +1,8% de crescimento anual (P(>2%) ≈ 35%); as 5 previsões oficiais situam-se entre os percentis 46 e 65 da nossa distribuição. O risco de recessão é baixo (P≈9%); num trimestre adverso (pior cenário de 5%), o crescimento do PIB rondaria -0,7%. O mercado de trabalho parece estável, com a taxa de desemprego em 5,7%. Leitura indicativa, não uma previsão oficial — ver as ressalvas de cada painel.
Gerado por: fixed-rule template over the published tiles (no model, no new claim)
Sobre este painel
Uma leitura rápida e consolidada de onde está a economia portuguesa agora, a partir de indicadores oficiais de alta frequência — uma leitura do presente, não uma previsão.
Saúde da economia
Uma combinação por regra fixa dos sinais de atividade, risco de recessão e risco em baixa abaixo.
- Atividade
- 5465%
- Risco em baixa
- 4635%
- Limite de recessão
- 100
65% atividade + 35% risco em baixa, limitado pelo risco de recessão.
Pulso da atividade
Onde está a atividade agora — ancorada na última publicação da Atividade Coincidente do BdP.
BdP Coincident Activity (BPstat 12099329) · corr. 0.81 com o PIB homólogo (excl. COVID)
corr 0.81 ex-COVID with YoY GDP (pseudo-real-time, 40 normal quarters 2014-2025; the monthly BdP 'Coincident Activity' print carries the level information, not the weekly pulse)
direction-only, adds no verified level information (partial corr +0.01); its value is timeliness between monthly BdP prints
Índice semanal (componente despromovida)
apenas contexto de cadência — não é uma estimativa de nívelPerspetiva anual 2026
Arrastamento dos trimestres publicados até 2026Q1, mais o nowcast de 2026Q2 e uma extrapolação AR(1) — assume a ausência de novos choques. Piso de arrastamento: +1.2%.
Previsões oficiais na nossa distribuição
- European Commission+1.7%21 de maio de 2026· P46
- Banco de Portugal+1.8%25 de março de 2026· P52
- OECD+1.8%3 de junho de 2026· P52
- IMF+1.9%14 de abril de 2026· P59
- Governo (Ministério das Finanças)+2.0%30 de abril de 2026· P65
Hand-curated, sourced institutional forecasts (data/consensus_forecasts.csv; latest publication per institution). The percentile places each point forecast on OUR simulated distribution — proximity is context, not validation.
Semente intra-trimestral: official_quarterly tile (point + calibrated band se) (quarterly_nowcast)
O que está a mover
Maiores movimentos: Indicadores de atividade a puxar para baixo, Inquéritos a puxar para cima.
p.p. do PIB (t/t)
Mercado de trabalho
Uma leitura dos dados de emprego publicados — sem previsão: o desemprego do próximo mês está no seu limiar de ruído.
Risco de recessão
Risco atual
este trimestre · 2026Q2
Onde está o risco de recessão agora — uma leitura calibrada, disponível antes da divulgação do PIB.
Probabilidade do modelo por trimestre
Histórico
Perspetiva a 2 trimestres
perspetivaa olhar em frente · 2026Q4
Dois trimestres à frente — antecipa quedas graduais, não choques súbitos.
Sinal Sahm (mercado de trabalho)
Não acionadohiato do desemprego 0.13p.p. vs limiar 0.73p.p.
Risco em baixa
Leque de cenários para o crescimento do PIB no próximo trimestre
O leque de cenários plausíveis para o próximo trimestre — leia o risco em baixa, não o ponto central.
Estimativa do PIB oficial (t/t)
A série mais difícil de estimar em tempo real — só firma no fim do trimestre (M3).
Pesos da combinação
- AR(1)20%· +0.4%
- Bridge do lado da oferta29%· +0.4%
- DFM de fatores29%· +0.3%
- Momentum do ESI23%· +0.2%
Pesos por inverso do EQM com piso fixo no AR(1) (shrink_combo); os números pequenos são a estimativa t/t de cada membro.
Versão M2 · 33% dos dados do trimestre
INE first prints have revised UP by +0.15pp on average (sd 0.34pp, n=36 ex-COVID genuine first releases) relative to today's revised series; our backtest edge survives first-release scoring (M3 rel-RMSE 0.81 vs the production AR(1) — see output/track_record.json).
Histórico de previsões
Until 2026-06-04 these are backtested as-if calls on a leak-free publication-lag harness, scored against the GDP number as FIRST published — from then on every dot is a call we actually published.
Era de backtest — estimativas "como se", avaliadas contra o PIB tal como PUBLICADO PELA PRIMEIRA VEZ
backtest (as-if calls, leak-free publication-lag harness)
| Horizonte | n (excl. COVID) | RMSE rel. vs AR(1) · 1.ª publicação | vs revisto | acertos banda 80% |
|---|---|---|---|---|
| M1 | 36 | 0.97 | 0.92 | 75% |
| M2 | 36 | 0.94 | 0.89 | 72% |
| M3 | 36 | 0.81 | 0.74 | 69% |
Abaixo de 1,00 = erros menores do que a referência AR(1) com o mesmo conjunto de informação; apenas trimestres excl. COVID. As taxas de acerto da banda são indicativas (bandas calibradas contra o valor revisto).
- M1/M2 rows are shrink_combo (the production in-quarter model); ar1 is the production AR(1) fitted on the SAME publication-lag information set.
- hit80 compares |our_call - first_release| to the per-horizon 80% split-conformal half-width from src/evaluation/quarterly_band_calibration.json; those bands were calibrated on overlapping quarters (against the revised target), so the hit-rate is indicative, not an out-of-sample coverage claim.
Era em produção
4 days of live history as of 2026-06-11
- 4 de junho de 20262026Q2 · M1ensemble+0.40%ainda sem valor oficial
- 4 de junho de 20262026Q2 · M2supply_side_bridge+0.40%[-0.88% … +1.68%]ainda sem valor oficial
- 5 de junho de 20262026Q2 · M2supply_side_bridge+0.40%[-0.88% … +1.68%]ainda sem valor oficial
- 10 de junho de 20262026Q2 · M2supply_side_bridge+0.40%[-0.88% … +1.68%]ainda sem valor oficial
- 11 de junho de 20262026Q2 · M2supply_side_bridge+0.41%[-0.87% … +1.69%]ainda sem valor oficial
Sparse by construction — the live era only started on 2026-06-04. No live-covered quarter has an official outturn yet; live scoring begins when INE/Eurostat publish the first one.